El Banco Central extendi\u00f3 por cinco a\u00f1os el acuerdo de monedas por 130.000 millones de yuanes, equivalentes a unos US$19.000 millones. Aunque solamente una parte del instrumento est\u00e1 activada y disponible, la renovaci\u00f3n vuelve a mostrar la distancia entre el discurso anticomunista del Presidente y las necesidades financieras concretas de su gobierno. Apenas un d\u00eda antes de que venciera el acuerdo vigente, el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina confirm\u00f3 la renovaci\u00f3n del swap de monedas con el Banco Popular de China. El nuevo entendimiento tendr\u00e1 una duraci\u00f3n de cinco a\u00f1os, dos m\u00e1s que los convenios anteriores, y mantendr\u00e1 una l\u00ednea total de 130.000 millones de yuanes, equivalentes a alrededor de US$19.000 millones. El anuncio no pas\u00f3 inadvertido. No solamente por la magnitud del acuerdo respecto de las reservas argentinas, sino tambi\u00e9n por el lenguaje elegido por la propia autoridad monetaria. En su comunicado, el BCRA destac\u00f3 la \u201cestrecha cooperaci\u00f3n\u201d y la \u201cexcelente relaci\u00f3n\u201d mantenida durante los 17 a\u00f1os transcurridos desde la firma del primer swap, en 2009. Una descripci\u00f3n institucional dif\u00edcil de conciliar con buena parte de las declaraciones que Javier Milei realiz\u00f3 sobre China antes y despu\u00e9s de llegar a la Presidencia.<\/p>\n\n\n\n
Cu\u00e1nto representa realmente el acuerdo<\/p>\n\n\n\n
El monto total del swap \u2014130.000 millones de yuanes\u2014 equivale aproximadamente a US$18.000 o US$19.000 millones, dependiendo de la cotizaci\u00f3n de la moneda china. Las reservas internacionales brutas del Banco Central alcanzaban los US$47.599 millones al 31 de julio de 2026. Por lo tanto, el valor nominal de la l\u00ednea completa equivale aproximadamente al 40% de ese stock. Sin embargo, es necesario realizar una distinci\u00f3n fundamental. Esto no significa que el 40% de las reservas est\u00e9 compuesto por yuanes disponibles a trav\u00e9s del swap ni que el Banco Central tenga US$19.000 millones l\u00edquidos para utilizar libremente. Del acuerdo total permanece activado un tramo de 35.000 millones de yuanes, equivalente a unos US$5.000 millones. Esa porci\u00f3n representa aproximadamente el 10,5% de las reservas brutas informadas por el BCRA. La parte restante constituye una l\u00ednea contingente que podr\u00eda activarse bajo determinadas condiciones, pero no integra de manera efectiva los activos l\u00edquidos de libre disponibilidad. Un swap es un intercambio de monedas entre bancos centrales. Los fondos utilizados generan una obligaci\u00f3n de devoluci\u00f3n y costos financieros. No se trata de una donaci\u00f3n ni de recursos propios acumulados mediante exportaciones. El comunicado oficial tampoco inform\u00f3 la tasa aplicable, el costo financiero, las garant\u00edas ni las condiciones espec\u00edficas bajo las cuales podr\u00edan activarse nuevos tramos. El anuncio ofrece previsibilidad sobre la duraci\u00f3n del instrumento, pero mantiene fuera del conocimiento p\u00fablico aspectos importantes de una operaci\u00f3n de gran magnitud para el balance del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n
Del rechazo a los \u201ccomunistas\u201d al socio indispensable<\/p>\n\n\n\n
Durante la campa\u00f1a presidencial de 2023, Milei asegur\u00f3 que no promover\u00eda relaciones con gobiernos comunistas y coloc\u00f3 expresamente a China dentro de esa categor\u00eda. Ya como presidente, en abril de 2024, volvi\u00f3 a defender su alineamiento estrat\u00e9gico con Estados Unidos e Israel y sostuvo que no realizar\u00eda \u201calianzas estrat\u00e9gicas con comunistas\u201d, aunque acept\u00f3 que las empresas privadas comerciaran con China. La realidad econ\u00f3mica comenz\u00f3 pronto a modificar aquella rigidez discursiva. En septiembre de 2024, Milei defini\u00f3 a China como \u201cun socio comercial muy interesante\u201d y asegur\u00f3 que Pek\u00edn no impon\u00eda condiciones pol\u00edticas, sino que simplemente ped\u00eda que no se interfiriera en sus operaciones. El giro termin\u00f3 de consolidarse en enero de 2026, durante el Foro Econ\u00f3mico Mundial de Davos. All\u00ed, poco despu\u00e9s de compartir actividades con Donald Trump, Milei afirm\u00f3 que China era \u201cun gran socio comercial\u201d y reconoci\u00f3 que, por su peso en la econom\u00eda mundial, Argentina ten\u00eda que comerciar con el gigante asi\u00e1tico. No es dif\u00edcil comprender la transformaci\u00f3n. China es el segundo socio comercial de la Argentina, detr\u00e1s de Brasil. Durante el primer semestre de 2026, las exportaciones argentinas hacia ese mercado alcanzaron los US$4.891 millones, mientras que las importaciones sumaron US$7.983 millones. El intercambio bilateral lleg\u00f3 as\u00ed a casi US$12.900 millones, aunque con un d\u00e9ficit para la Argentina de US$3.092 millones. En junio, China compr\u00f3 productos argentinos por US$943 millones y vendi\u00f3 al pa\u00eds bienes por US$1.502 millones. Es una relaci\u00f3n relevante para sectores como el agro, la miner\u00eda, la energ\u00eda, la industria, las telecomunicaciones y el abastecimiento de bienes de capital e insumos productivos.<\/p>\n\n\n\n
Entre Washington y Pek\u00edn<\/p>\n\n\n\n
La renovaci\u00f3n tambi\u00e9n tiene una lectura geopol\u00edtica. Milei construy\u00f3 buena parte de su pol\u00edtica exterior sobre un alineamiento pr\u00e1cticamente autom\u00e1tico con Estados Unidos y, particularmente, con Donald Trump. Pero Washington observa con preocupaci\u00f3n el peso financiero, comercial y estrat\u00e9gico de China en la Argentina. En abril de 2025, Mauricio Claver-Carone, entonces enviado especial estadounidense para Am\u00e9rica Latina, reclam\u00f3 p\u00fablicamente el fin del swap y calific\u00f3 la l\u00ednea de cr\u00e9dito china como \u201cextorsiva\u201d. China rechaz\u00f3 esas acusaciones y denunci\u00f3 un intento de Estados Unidos de obstaculizar sus v\u00ednculos con Am\u00e9rica Latina. Pese a esa presi\u00f3n, el gobierno de Milei volvi\u00f3 a renovar el acuerdo. No porque haya modificado completamente su identidad ideol\u00f3gica, sino porque prescindir de China implicar\u00eda retirar del horizonte financiero del Banco Central una l\u00ednea de respaldo dif\u00edcil de reemplazar y deteriorar una relaci\u00f3n comercial estrat\u00e9gica para numerosos sectores de la econom\u00eda argentina. El episodio demuestra los l\u00edmites de una pol\u00edtica exterior construida a partir de afinidades personales, alineamientos ideol\u00f3gicos e insultos p\u00fablicos. La econom\u00eda real no responde a las consignas de campa\u00f1a. Argentina puede privilegiar su relaci\u00f3n pol\u00edtica con Estados Unidos, pero no est\u00e1 en condiciones de romper o deteriorar sus v\u00ednculos con la segunda econom\u00eda mundial.<\/p>\n\n\n\n
Un alivio que tambi\u00e9n expone una dependencia<\/p>\n\n\n\n
La renovaci\u00f3n es favorable en t\u00e9rminos financieros inmediatos. Evita que el Banco Central deba afrontar una devoluci\u00f3n abrupta, preserva la continuidad del instrumento y ofrece una cobertura adicional frente a eventuales tensiones cambiarias. Tambi\u00e9n facilita el comercio bilateral y permite financiar parte de las importaciones utilizando yuanes en lugar de d\u00f3lares. Pero el acuerdo tambi\u00e9n expone una debilidad estructural. Su valor nominal total equivale a cerca del 40% de las reservas brutas argentinas, aunque solamente el tramo activado \u2014unos US$5.000 millones\u2014 se encuentra directamente asociado al stock contabilizado y representa alrededor del 10,5% de esas reservas. El problema no es mantener relaciones con China ni utilizar un instrumento financiero disponible. El problema es presentar como fortaleza propia una reserva que, en buena medida, contin\u00faa dependiendo de pr\u00e9stamos, swaps y acuerdos con organismos internacionales o gobiernos extranjeros. Milei pas\u00f3 de prometer que no har\u00eda negocios con \u201ccomunistas\u201d a necesitar que el Banco Popular de China mantenga disponible una de las l\u00edneas de respaldo financiero m\u00e1s importantes del pa\u00eds. El pragmatismo puede ser saludable cuando corrige errores ideol\u00f3gicos. Lo que resulta menos aceptable es la falta de reconocimiento de esa contradicci\u00f3n y la ausencia de informaci\u00f3n completa sobre los costos y compromisos asumidos. Argentina necesita una pol\u00edtica exterior basada en sus intereses nacionales, capaz de relacionarse con Estados Unidos, China y el resto del mundo sin subordinaciones autom\u00e1ticas.<\/p>\n\n\n\n
Martin Casares<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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